不銹鋼遠(yuǎn)期期貨報(bào)盤開始高于現(xiàn)貨 鎳價(jià)關(guān)注買入機(jī)會(huì)

上海現(xiàn)貨市場(chǎng)電解鎳報(bào)98350-99000元/噸，其中上海市場(chǎng)金川鎳報(bào)在98850，俄鎳報(bào)在98475附近。

華泰期貨表示，中期邏輯：上周，精煉鎳現(xiàn)貨進(jìn)口盈虧幅度比較大，繼續(xù)限制精煉鎳的進(jìn)口，LME鎳庫存和上期所鎳庫存有所回升，但整體鎳中長(zhǎng)期邏輯不變，即絕對(duì)鎳價(jià)仍然比較低，全球范圍內(nèi)精煉鎳供應(yīng)幾乎環(huán)比很難有增量，而需求則不斷增加，因此鎳大方向依然看漲。

短期邏輯：鎳價(jià)有所回落之后，特別是擠出此前做多的資金之后，我們認(rèn)為可能又迎來做多的機(jī)會(huì)。主要理由是，鎳價(jià)回落之后，鎳鐵鎳礦的現(xiàn)狀偏緊并未改變，因此，鎳鐵鎳礦轉(zhuǎn)化為支撐，而雨季之后的展望則冷卻。不銹鋼遠(yuǎn)期期貨報(bào)盤開始高于現(xiàn)貨，因此如果鎳價(jià)下跌，不銹鋼企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)將改善，將限制鎳價(jià)向下擴(kuò)展。另外，資金心態(tài)又提供可能的助力，加上大方向的加持，以及處于前期高點(diǎn)附近，一旦突破，會(huì)容易引發(fā)跟風(fēng)，因此，我們認(rèn)為，關(guān)注買入機(jī)會(huì)比較劃算。

走勢(shì)分析：日內(nèi)走勢(shì)： 16日，鎳價(jià)整體上大幅下挫，偏弱預(yù)期實(shí)現(xiàn)。16日，進(jìn)口鎳對(duì)金川鎳的貼水收窄至375元/噸附近，進(jìn)口鎳現(xiàn)貨對(duì)無錫電子盤維持至貼水200元/噸。

16日，鎳倉單有所下降，現(xiàn)貨市場(chǎng)成交有所好轉(zhuǎn)，下游鋼廠也有所接貨；另外，此前庫存的回升，主要是突擊進(jìn)口和社會(huì)庫存的回流，1801合約交割結(jié)束之后，庫存回升能力降低，另外，此前1801合約交割的量并不大，顯示出交割意愿的降低。

鎳鐵鎳礦方面，16日鎳鐵鎳礦價(jià)格整體保持平穩(wěn)，據(jù)SMM調(diào)研了解，印尼本周最新批準(zhǔn)TOSHIDA 和INTERGRA兩家礦山的鎳礦出口配額，分別為195、100萬濕噸，其中TOSHIDA無建廠記錄。截至今日（20180116），印尼已批準(zhǔn)總配額2644萬濕噸，后期仍將有新配額公布。

但是，印尼鎳礦形成實(shí)際出口時(shí)間一直低于市場(chǎng)的預(yù)期；因此，短期的現(xiàn)狀依然是沒有改變的，在菲律賓主產(chǎn)區(qū)處于雨季的情況下，鎳礦供應(yīng)偏緊，限制鎳鐵供應(yīng)，因此，雖然鎳鐵沒有能力再度擠壓不銹鋼企業(yè)，但是在鎳價(jià)有所回落之后，鎳鐵壓價(jià)是比較困難的，因此，鎳價(jià)回落之后，鎳鐵的現(xiàn)狀立即轉(zhuǎn)化為支撐力量，而雨季之后的情況，由于時(shí)間節(jié)點(diǎn)沒有到來，暫時(shí)置之一旁。

不銹鋼市場(chǎng)方面，16日延續(xù)低迷的格局，但是發(fā)生一些情況，由于此前的期貨到貨，因此現(xiàn)貨價(jià)格受到壓制，但是近期原料價(jià)格現(xiàn)價(jià)較高，不銹鋼企業(yè)開始轉(zhuǎn)嫁成本，期貨報(bào)盤開始高于現(xiàn)貨，也就是，當(dāng)前開始，如果期貨逐步銷售，不銹鋼企業(yè)是希望原料價(jià)格下跌的。

市場(chǎng)心態(tài)猜測(cè)方面，由于此前9.6萬元/噸向上做多的資金，主要依據(jù)就是鎳鐵鎳礦的現(xiàn)狀偏緊，而近期被洗盤出局之后，由于人的思維慣性，未來或不會(huì)輕易轉(zhuǎn)向的，不排除重新介入。

綜合情況來看，鎳價(jià)有所回落之后，特別是擠出此前做多的資金之后，我們認(rèn)為可能又迎來做多的機(jī)會(huì)。主要理由是，鎳價(jià)回落之后，鎳鐵鎳礦的現(xiàn)狀偏緊并未改變，因此，鎳鐵鎳礦轉(zhuǎn)化為支撐，而雨季之后的展望則冷卻。不銹鋼遠(yuǎn)期期貨報(bào)盤開始高于現(xiàn)貨，因此如果鎳價(jià)下跌，不銹鋼企業(yè)生產(chǎn)利潤(rùn)將改善，將限制鎳價(jià)向下擴(kuò)展。另外，資金心態(tài)又提供可能的助力，加上大方向的加持，以及處于前期高點(diǎn)附近，一旦突破，會(huì)容易引發(fā)跟風(fēng)，因此，我們認(rèn)為，關(guān)注買入機(jī)會(huì)比較劃算。